A partir de 2026, Ethos fournira à sa clientèle des analyses détaillées des points à l’ordre du jour et des recommandations de vote pour les assemblées générales d’une vingtaine fondations d’investissements immobilières suisses. Cette nouvelle offre permettra aux caisses de pension d’exercer leurs droits de vote de manière volontaire dans des véhicules d’investissements qui représentent une part importante des placements du deuxième pilier. Des lignes directrices de vote spécifiques ont été établies pour tenir compte des spécificités de ces structure.
Après les entreprises suisses cotées (indice SPI) et les grandes capitalisations internationales, Ethos étend son service d’analyse des assemblées générales (AG) aux plus grandes fondations d’investissements immobilières suisses. Pour 2026, Ethos proposera des analyses détaillées et des recommandations de vote pour les AG d’une vingtaine de fondations de placement immobilière, avec une extension progressive prévue les années suivantes.
Cette offre s’appuie sur des lignes directrices de vote spécifiques, inédites en Suisse. Elle permettra aux investisseurs institutionnels d’exercer leurs droits de vote de manière informée, structurée et indépendante, en intégrant la qualité de la gouvernance, la transparence financière, les enjeux climatiques du parc immobilier et l’alignement avec les meilleures pratiques du marché.
Cette extension répond à une demande croissante des caisses de pension, qui investissent toujours plus fortement dans les sociétés et fondations immobilières. « Les placements immobiliers représentent souvent près d’un tiers des portefeuilles des caisses de pension, souligne Vincent Kaufmann, directeur d’Ethos. Une partie importante de ces investissements sont réalisés par le biais de véhicules de placement qui permettent une gestion groupée d’un parc immobilier. Or les pratiques de gouvernance et de transparence dans ce segment restent très hétérogènes, pour ne pas dire insuffisantes. »
Fort potentiel d’amélioration
Dans un environnement où les règles applicables aux sociétés non-cotées sont moins strictes que pour les sociétés cotées, l’exercice du droit de vote est d’autant plus important pour promouvoir les bonnes pratiques en matière d’environnement, de social et de gouvernance (ESG). Les entreprises non-cotées ne sont par exemple pas tenues de soumettre les rémunérations, ou les élections annuelles du conseil ou le rapport de durabilité au vote des actionnaires, ni de publier des informations détaillées sur la gouvernance ou la structure du capital. Elles n’offrent pas toujours non plus la possibilité de voter par correspondance, ce qui limite la participation.
Pourtant, rien ne les empêche d’adopter des standards élevés en matière de gouvernance, de transparence ou de stratégie climatique. Un enjeu d’autant plus essentiel que le secteur immobilier représente à lui seul plus de 22 % des émissions de gaz à effet de serre en Suisse (2023).
Le vote comme outil d’influence
Ethos a lancé son service d’analyse et de vote aux AG en 2000. Il concernait d’abord les plus grandes entreprises suisses cotées, puis s’est étendu en 2014 à l’ensemble des près de 200 entreprises du « Swiss Performance Index » (SPI). Ethos couvre également depuis de nombreuses années les principales capitalisations européennes, nord-américaines et asiatiques, soit environ 600 entreprises.
Pour Ethos, l’actionnariat actif, qui comprend l’exercice des droits de vote et les activités de dialogue (engagement), constitue l’un des moyens les plus efficaces pour encourager les entreprises à progresser sur les enjeux ESG et pour soutenir le bon fonctionnement des marchés financiers. Les analyses d’Ethos et ses recommandations de vote s’appuient sur les principaux codes de bonne gouvernance, complétés par la Charte d’Ethos, qui met l’accent sur une vision durable et de long terme de l’entreprise.
